苹果谷歌双头对弈，关注半导体与智能照明。后智能机和平板时代电子投资何去何从，唯有紧随创新才是不变真理，我们认为苹果、谷歌等龙头将是新智能时代的领跑者，其在推动既有终端零组件创新与升级(蓝宝石、无线充电、NFC、指纹识别和金属化等)和布局新的三大终端领域(可穿戴、智能家居和智能汽车)方面走在前列。我们从前期苹果WWDC和上周谷歌I/O大会即可看到两大龙头在未来智能平台及生态圈的全面布局和对弈。此外，我们亦紧密关注LED智能照明和芯片国产化大趋势，针对技术趋势和政策上周分别发布了两份深度专题报告。

　　总体上，继续首推参与苹果、谷歌增量创新的龙头立讯精密和大族激光等，迎来拐点、二三季高增长低估值的锦富新材继续看好;我们判断LED板块在三季度望迎来行情重启且长线受益智能照明趋势，看好龙头三安光电和阳光照明，并关注德豪润达、洲明科技;看好景气超预期以及受益芯片国产化趋势的半导体板块，建议把握各细分龙头和受益载板国产化的兴森科技等;仍可关注超跌白马海康、大华和歌尔在市场悲观情绪消化后的估值修复行情，其他小票还可关注漫步者、安居宝等。上周的重要事件包括谷歌I/O大会和国家集成电路产业发展推进纲要发布等，欢迎关注我们本周一下午在上海举办的LED与蓝宝石投资高峰论坛。

　　Android跨平台全面互通，全面对弈苹果。谷歌在大会上一口气发布了八大新品：下一代AndroidL亮相，统一内部平台和风格，解决碎片化问题;发布低于100美元入门级AndroidOne平台，通过参考设计推动低端市场放量;展示AndroidWear智能手表系统和Moto360及LGlive智能手表;推出GoogleFit健康管理平台，打造个性化的健康数据(数据标准化和开放接口);发布车载系统AndroidAuto布局智能汽车平台;推出AndroidTV应用程序，同时还更新了电视棒和。与苹果一样，谷歌将Android系统从手机延展到电视、可穿戴设备、汽车等其他智能终端平台，并在试图构建一个无缝对接的互联互通平台，并在各个领域与苹果全面对弈，而苹果与谷歌的平台移植竞争望推动智能终端迎来爆发性增长。我们认为，苹果、谷歌双寡头平台格局已经确立，全面配合其零部件创新和新产业方向布局的硬件供应链未来将是我们重点关注方向。我们看到谷歌已经在加速硬件布局，包括前期并购的智能家居平台NEST，其近期并购的家居监控，其生态圈亦不乏如对阵PHILIPSHUE的智能照明厂商LIFX等等。

　　坚定看好苹果下半年的创新周期，尤其是参与增量创新的龙头!苹果WWDC已勾画出苹果的跨平台生态圈，今年下半年苹果亦将迎来新品创新大周期。尤其是iPhone两款新品以及iWatch均是从工业设计和功能都望超预期的品种，此外还有ipadPro及神秘酷品年末发布，从而带来苹果产业链从三季度开始到明年的向上周期;关于几个产品的发布时点和量，我们判断4.7寸和5.5寸iPhone望分别于9和10月发布，相关产业链从6月开始开始拉货，下半年iPhone出货量望同比增长超30%;而对于iWatch，我们认为是11月份前后发布，零组件供应链8月底9月初量产，年内备货略超1000万，明年有望达到4000-6000万，iPadPro因年末发布仅有小几百万量。苹果在蓝宝石、金属、陶瓷、指纹、NFC、iBeacon、可绕电池、MEMS传感器、镜头等的创新将带来相关领域投资机会。我们将苹果供应链分为三类：一是参与全线新品增量创新、份额大幅提升至主力的公司，如立讯精密和大族激光，因其参与苹果的精密连接\无线充电、蓝宝石微加工等增量创新，业绩弹性最大(来自苹果销售13和14年分别是10到30亿，7~8到18~20亿)，我们坚定首推;二是业已在苹果产业链的主力供应商，前期超跌后将跟随苹果周期迎来估值修复，包括歌尔声学、环旭电子、德赛电池、安洁科技等;三是望新导入少量份额的公司会有一定的估值弹性，如锦富新材、超声电子、长盈精密、金龙机电、欣旺达等。
 

（责任编辑：轩）